საქართველოს ფასიანი ქაღალდების ბაზარი: პრობლემები და განვითარების პერსპექტივები

Abstract

Thesis of Master is to study a securities market of Georgia, research and best practices, its origin and development to gather the history, the experience of the past period, analysis of existing problems and generalized recommendations. Development of the country, economic growth and overall living standards of the population is directly related to the securities market, capital market development. The country's economic growth is one of the real leverage for investment, which is the most practical form of securities and investment through the organized market. This study revealed that the main problem in Georgia is the unhealthy competition between the two way sources of money flow attraction. Successful and developed countries, raising money via two way - the bank loan and securities market, which are in a mutual synergy to each other, while in Georgia the bank loan and the overall commercial banking system - is trying not to contemplate the money resources of the mechanism (which is considers as the main competitor) - securities and the stock market industry. This research confirmed that they (commercial banks) succeeds, because the the securities market has lost its main function - to be the foundation of the securities market pricing.

სამაგისტრო ნაშრომის მიზანია, საქართველოს ფასიანი ქაღალდების ბაზრის კვლევის, მისი წარმოშობისა და განვითარების ისტორიის ერთად თავმოყრა, განვლილი პერიოდის გამოცდილების განზოგადება, არსებული პრობლემების ანალიზი და რეკომენდაციების შემუშავება. ქვეყნის განვითარება, ეკონომიკური ზრდის უზრუნველყოფა და საერთო ჯამში მოსახლეობის ცხოვრების დონის ამაღლება პირდაპირ კავშირშია ფასიანი ქაღალდების ბაზრის, ანუ კაპიტალის ბაზრის განვითარებასთან. ქვეყნის ეკონომიკის აღმავლობის ერთ–ერთი რეალური ბერკეტია ინვესტიციების მოზიდვა, რომლის ყველაზე მიღებული და პრაქტიკული ფორმაა ფასიან ქაღალდებში ინვესტირება ორგანიზებული ბაზრის მეშვეობით. კვლევის შედეგად დადგინდა, რომ საქართველოში მთავარი პრობლემაა ფულადი რესურსის წყაროს მოზიდვის ორ ძირითად საშუალებას შორის არსებული პრობლემები. წარმატებულ და განვითარებულ ქვეყნებში ფულის მოზიდვის ორი მექანიზმი - საბანკო სესხი და ფასიანი ქაღალდების ბაზარი ურთიერთსასარგებლო სინერგიას ავლენს, ხოლო საქართველოში ფულადი რესურსის მოზიდვის ერთი მექანიზმი - საბანკო სესხი და მთლიანობაში კომერციული საბანკო სისტემა - მაქსიმალურად ცდილობს არ მისცეს გასაქანი ფულის რესურსის მოზიდვის მეორე მექანიზმს (რომელიც მთავარ კონკურენტად მიაჩნია) - ფასიანი ქაღალდების ბაზარს და საფონდო ინდუსტრიას. კვლევით დასტურდება, რომ მათ ეს წარმატებით გამოსდის, რადგან არსებულ ეტაპზე საქართველოს ფასიანი ქაღალდების ბაზარს დაკარგული აქვს თავისი მთავარი ფუნქცია - იყოს ფასიან ქაღალდებზე ფასწარმოქმნის საბაზრო ფუნდამენტი.